総決済手段の力強い成長、現金が10%以上急騰

ベトナム国家銀行(NHNN)は、2025年1月の「TCTDにおける総決済手段と顧客預金」指標を発表しました。

総決済手段は18兆1769億6000万ドンに達し、2024年12月と比較して1,6%の増加に相当します。

信用機関の預金は3.074%減少し、7兆433824億8200万ドンとなりました。

住民の預金は1,3%増加し、7 188 027兆3840億ドンになりました。

総決済手段に流通する現金の割合のグラフも、注目すべき逆転を記録しています。2024年2月の10.0%から2024年10月～11月の8.9%に徐々に低下した後、2025年1月に10.8%に急上昇しました。これらの数字は、2025年の旧正月シーズンの作物の季節変動を反映しています。

2025年1月のデータは、NHNNが流動性と成長を支援するために緩和する方向で柔軟に運営されている金融政策を反映していますが、旧正月後にタイムリーに流動性を引き揚げ、現金の流通量を正しい方向に徐々に減少させるという課題も示しています。

それによると、1月のM2の1兆1 000億ドンの増加は、NHNNがテトのピーク時の支出ニーズを満たすためにシステムに流動性を追加したことを示しています。実際、NHNNは2025年1月に約67兆5000億ドンを市場に純粋に注入しました。これは、前月の5倍以上です。

これは、為替レートの圧力が低下し、テト(旧正月)の支出需要が高まっている状況下で発生しており、銀行システムの流動性に大きな圧力がかかっています。大規模な量でオープン市場(OMO)を通じて積極的に資金を注入することは、柔軟な金融政策の方向性を示しており、流動性を確保し、短期的な金融市場を安定させることを優先しています。

しかし、ベトナムドンの強力な注入は、年間総決済手段とインフレを管理する上でNHNNに課題も突きつけています。2025年、NHNNは経済成長目標約8%を支援するために約16%の信用成長目標を設定しました。これは、金融政策を緩和し、年初から信用拡大を奨励する方向に方向付けています。しかし、NHNNは、成長支援とインフレ抑制のバランスを取り、旧正月後の余剰流動性の長期化を避ける必要があります。

実際、テト(旧正月)のピーク直後、NHNNは、以前に注入された資金を安定させるために、2025年2月の最初の週にオープン市場チャネルを通じて資金を呼び込み始めました。

しかし、政府の目標に従って、流通における現金の割合を減らすことに注意すべきもう1つの課題があります。

それによると、2016年末、政府は2016年から2020年までのベトナムにおけるキャッシュレス決済開発計画(決定2545/QD-TTg)を承認する決定第2545/QD-TTg号を発行しました。その中で、最も重要な目標は、2020年末までに総決済手段における現金の割合を10%未満にし、2025年末までに8%に引き下げることです。

支出、NHNNが発表したデータは次のとおりです。

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